教育行业进入“质量竞争时代”，高途值得被重新定价

但如今，仅靠增长已经很难让资本市场认可，投资者对教育公司的投资逻辑已经发生改变。如果说早期 教育公司依靠投放驱动规模，那么现在它们已经进入"用户生命周期(LTV)经营"阶段——看教育公司不 是看它今年能卖多少课，而是它能不能陪用户走更长的路径。 高途集团(NYSE：GOTU，以下简称"高途")于2025年11月26日发布了2025财年第三季度财务报告。整体 上看，该公司在报告期内，实现收入15.8亿元，同比增长30.7%。同时，经调整经营亏损与经调整净亏 损分别同比收窄64.6%和69.9%。 在过去几年，教育行业经历了监管重塑、供给侧出清和运营模式重构，这个行业的市场估值正在被重新 定义。如今，投资者评价一家教育公司是否"值得重新定价"，看重的已不仅是规模或增速，而是结构性 质量——用户生命周期是否可持续、组织效能是否形成可复制、经营效率是否能在增长和利润之间找到 平衡。而高途这一季度的表现，也进一步向资本市场证明了它在这些方面所积累的能力。 市场和机构层面也对高途的业绩表现及未来潜力表达了态度。交银国际近日发布最新研报，维持对在线 教育公司高途的"买入"评级，并重申5.2美元的目标股价。 生命周期经营显成 ...