申万菱信基金陈晓升：中国资产角色蜕变，已成全球科技版图“关键配置”

11月28日，申万菱信基金董事长陈晓升在2025分析师大会上接受独家访谈，就中国科技力量的深刻变化 与未来路径展开深入解读。他指出，随着中国科技力量的崛起，其在全球市场中的角色正发生根本性转 变，中国资产已逐渐升级为"全球科技的关键配置"资产。 具体来看，陈晓升从两方面论证了这一转变。首先，中国资产的估值逻辑正在重塑。 正从以传统产业 为主导，转向以科技力量为主导。中国在新能源、创新药、AI与高端制造等全球高景气赛道拥有较为 稀缺的科技资产和完整的产业链，为全球投资者提供了难以替代的配置标的。 其次，全球金融市场格局正在重构。他提供了一个关键洞察：中国科技力量的崛起，动摇了美国科技巨 头的全球垄断定价权。陈晓升例证称，Wind美国七姐妹指数曾因DeepSeek的发布回调，而在中美贸易 摩擦加剧后企稳反弹，这暗示着垄断地位的动摇。同时，美元指数的调整与黄金价格的上涨，也构成了 新的全球金融格局。 在这一背景下，陈晓升引用数据指出，截至2025年10月，全球基金对中国股市的配置比例已从2024年底 的较低水平（7.3%分位数）大幅上升至41.4%。（数据来源：EPFR，ishares，申万宏源研究， 202510 ...