专访邢自强｜AI浪潮下的中国经济辨：泡沫、破困局、寻拐点

专题：2025分析师大会：资本市场"奥斯卡"！机构称A股迎全球资本涌入的大牛市 在新浪财经2025分析师大会专访中，摩根士丹利中国首席经济学家邢自强从科技革命规律、中美AI格 局与投资效应等多维度深入剖析，为我们理解中国经济在AI浪潮下的现状与未来走向提供了清晰指 引。 谈及AI投资对中国经济的净效应影响，邢自强认为中美的情况也极具差异化。美国供给端短缺，AI资 本开支大量流向上下游，短期拉动经济的同时，高成本可能加剧通胀压力，存在"过度投资"带来的泡沫 风险。而中国因基础设施完备、能源成本低、数据中心超前布局，AI投资谨慎且高效，未来三年约2万 亿人民币投资仅占GDP的0.3%，这般精打细算、量入为出的AI投资布局，也与AI泡沫相去甚远。 聚焦资本市场与实体经济，目前中国仍处于打破低物价循环的探索阶段，科技股及前沿科技赛道受重 视，与"老登经济"形成明显区隔，但这并不是广义的牛市。只有成功打破低物价循环，推动企业盈利实 现大面积复苏，才能迎来广泛意义上的牛市。要实现这一目标，就需要通过推进对农民和农民工的社会 保障与福利改革，充分释放消费潜力，助力经济摆脱低物价循环的束缚。中国既需要科技创新的"星辰 大海" ...