经济基本面+政策预期助力，塑造债市友好土壤

债券类投资的主要配置与交易力量来自专业机构投资者，包括银行、基金、保险等，其中银行是核心力 量，其资金结构与股票投资存在较大差异，这也导致股债两类资产的定价方式有明显不同。就像大家常 调侃的，股票资产的走势并不太依赖经济基本面的实际运行，但债券资产却比较看重经济的实际表现以 及对未来基本面的判断，这里给大家同步一下最新的10月经济数据情况。 地产投资与大家的感受一致，地产开发投资及销售情况均未达预期。10月商品房销售面积与销售额同比 增速进一步下滑，对应的房企资金及房地产投资增速也同步回落。消费是今年的亮点领域，这得益于去 年以来实施的消费补贴政策，但想必大家都有感受——由于与生活息息相关，消费补贴正在退坡，这与 年末部分地区资金使用情况有关。我们之前也讨论过，除了消费补贴退坡，部分产品（如手机、消费电 子、摄影器材等）经过去年至今的更新周期，用户的更新需求已基本释放，因此数据显示消费延续偏弱 走势。 从分类数据来看，金银珠宝是一大亮点。受传统文化习俗影响，国人对黄金珠宝的喜爱度较高，因此尽 管金价上涨，黄金消费品的增速依然表现亮眼。而家电品类，自去年开始享受补贴后，8-10月增速逐步 下行，10月同比增速转 ...