前海方舟靳海涛：没有活跃的S基金市场，耐心资本就成为空话

专题：第二十五届中国股权投资年度大会 12月2日-5日，"第二十五届中国股权投资年度大会"在深圳举行，主题为"向未来 赋新生"。前海方舟资 产管理有限公司董事长、前海母基金首席执行合伙人靳海涛出席并演讲。 针对中国股权投资新阶段的市场展望，靳海涛提出了七点看法和建议。 一是"投早，投小，投未来"。他强调，大力发展"耐心资本"是国家构建健康、韧性创投生态的基本要 求，也是创投商业形态的初心与本质要求。出资人、管理人、监管人应该都有所突破。第一，在指导思 想上应该鼓励创新、宽容失败。第二，基金的存续期应放宽。第三，过度追求短期回报（DPI）的考核 应该放弃。第四，研究开道，锤炼整个创投团队的眼光。第五，长期投资税收优惠政策应该给予。第 六，退出规定应该优化。 二是股权投资资本来源应逐步优化。靳海涛认为，未来的资本来源结构应该是政府资本、各类金融资 本、家族财富资金构成三足鼎立。现在绝大多数是政府资本，所以不正常。"我们这个行业本来应该做 的是低风险、中高收益的事，实现这种局面才能够让大家共同感受到，而不是有的很好、有的失灵。" 三是股权财政、资本招商正在成为各地政府实现土地财政转型的重要手段，为适应这样一个趋势， ...