数据背离凸显美国经济复杂性 经济“K型分化”或重塑美联储政策路径

值得注意的是，ADP与斯坦福数字经济实验室合作发布的薪资数据基于覆盖逾2600万美国私营部门雇员 的工资单信息，具有较强代表性。 数据背离凸显经济复杂性 与此同时，美国供应管理协会（ISM）公布的11月服务业PMI升至52.6，创九个月新高，显示服务业活 动继续扩张。ADP就业数据与ISM服务业PMI之间的背离，反映出当前美国经济的多维复杂性：一方 面，大型企业与核心服务业维持扩张；另一方面，中小企业、制造业及信息产业持续承压。 小企业裁员潮与大企业扩张形成鲜明对比 数据显示，11月就业下滑主要由小型企业驱动。员工人数少于50人的小企业合计裁员12万个，其中规模 在20至49人之间的企业减少7.4万个岗位，创2020年5月以来最大单月降幅。相比之下，拥有50名及以上 员工的大型企业净增9万个岗位，反映出不同规模企业在当前经济环境下的抗压能力存在明显差异。 从行业维度看，就业市场呈现高度分化。教育和医疗服务业新增3.3万个岗位，休闲和酒店业增加1.3万 个，成为少数亮点。但专业和商业服务业裁员2.6万人，信息服务业减少2万人，制造业减少1.8万人，金 融活动与建筑业各减少9000人，广泛领域的岗位流失拖累整体表 ...