中加基金固收周报︱市场随外部催化有好转

市场回顾 资料来源：wind；统计区间：2025/11/24-2025/11/28 宏观数据分析 国家统计局发布10月工业企业利润数据，1—10月规上工业企业利润累计同比增长1.9%，当月同比下降 5.5%。累计同比角度，1—10月份采矿业下降27.8%，制造业增长7.7%；电力、热力、燃气及水生产和 供应业增长9.5%。单月同比角度，10月上、中、下游行业利润同比增速依次 为-12.0%、-4.8%、-13.9%，中游中的计算机通信电子制造业、汽车制造业、有色金属压延加工业录得 正增长。在内需不足和反内卷背景下，上游能源和缺乏议价能力的下游行业利润持续承压。 压下的投资消费政策对冲或在美国降息周期下的宽松跟进，这是市场风格能否改变的决定性因素）。在 偏宽松的货币政策支持和低利率环境下，市场流动性充足，依旧支持主题性机会不断产生。 长期维度，中美长期斗争的基调已经确定，随着美国政策的底线逐渐清晰与持续增加赤字，国际资本市 场已经开始质疑美国政府的治理能力与制度信誉。但美元信用目前仍未被实质撼动，美债暂时也不存在 大风险。观察美国资本市场变化与我国是否会迎来战略机遇。当前在美国经济前景不确定+美联储降息 区间中 ...