【中国银河固收】利率月报 | 关注重磅会议，把握1.85%配置价值—11月债市回顾及12月展望

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 债市回顾：利率震荡回升，收益率曲线小幅走陡 11月，在政策空窗期，债市受资金面波动、股债跷跷板继续演绎及政策预期反复等因素影响下震荡加剧，整体呈现收益率震荡上行、曲线小幅走陡态势， 10Y国债收益率上行5BP，1Y国债收益率上行2BP。月初，受资金面收敛、信贷与通胀数据超预期、公募费率新规预期以及权益市场走强带来的股债跷跷 板效应影响，债市情绪偏谨慎，10Y国债收益率上行1BP；月中旬，资金面受买断式逆回购加力投放等呵护但仍显收敛，叠加地产贴息政策预期与经济数 据走弱交织等影响下，十债震荡上行至1.82%左右；月末，在基金费率新规落地前的谨慎预期以及降息预期反复等因素下，10Y国债收益率迅速上行3BP 至1.84%。截至11月28日，10年期国债收益率上行5BP至1.84%，1年期国债收益率上行2BP收于1.4%，期限利差走阔1BP至44BP。 本月债市展望：关注12月重点中央会议的表态和机构年末会否抢跑 基本面来看，其一，继续关注通胀改善-CPI温和回升、PPI跌幅持续收窄对债市的扰动；其二关注高基数下出口的韧性、PMI景气度触底改善 ...