信用债年末如何配置？机构建议把握结构性机会

新华财经上海12月4日电（记者杨溢仁）2025年7月中旬以来，信用债市场收益率呈现低位震荡态势。然 而临近年末，信用债市场既面临资金面季节性波动、机构配置力量减弱等挑战，也蕴含着摊余债基规模 释放带来的结构性机会。业内人士认为，12月的信用债投资应坚持"防守为基、进攻有度"的原则，在控 制整体风险的前提下，聚焦摊余债基需求覆盖的品种及高性价比标的，构建稳健型配置组合。 就收益率表现来看，对比上周五（11月28日）和10月31日的数据，城投债AAA级3年至10年期收益率上 行了6BP，AA+级3年和10年期收益率上行了5BP至6BP，而AA及以下等级的5年期收益率反而回落了 1BP至2BP，这种高评级弱、低评级长端强的分化格局，或在12月得以延续。 "其背后的核心原因，在于机构风险偏好的分层——以基金为代表的主动管理型资金仍在挖掘票息价 值，而理财、货基等负债端敏感型资金则持续向短久期品种收缩。"一位机构交易员告诉记者，"利差层 面的分化更为清晰，11月以来，1年期信用利差基本持平，3年期利差走扩了3BP至6BP，AA+及以下等 级的5年期利差却收窄了5BP至8BP，形成了'短平、中扩、长收'的阶梯式分布。回溯 ...