拓璞数控港股IPO：净利润与现金流倒挂 三年半银行贷款激增近33倍 联营公司为最大客户 关联交易是否公允？

出品：新浪财经上市公司研究院 作者：君 11月26日，上海拓璞数控科技股份有限公司（下称"拓璞数控"）更新招股书，再次向联交所主板提交上市申请，国泰海通、建银国际为联席保荐 人。 虽然自2024年起拓璞数控扭亏为盈，但并未改变持续"失血"的现状，且经营性现金流呈现恶化趋势，近三年半经营活动现金累计净流出4.27亿 元，远超期间净亏损总额。 截至今年6月底，拓璞数控现金及现金等价物1.11亿元，较2022年底减少67.86%；银行贷款高达2.51亿元，较2022年底激增32.8倍，偿债风险极 高。此外，公司还存在6124.8万元租赁负债待偿还，面临巨额资金缺口。 主营业务方面，拓璞数控客户高度集中，大部分收入来自航空航天领域的国有企业客户，导致应收账款及存货占用了大量营运资金，减值风险高 悬。2024年，拓璞数控对联营公司成都辰飞存在重大依赖，关联交易公允性待考。 科创板"钉子户" 持续经营能力成"拦路虎" 拓璞数控是中国一家专注于高端智能制造装备（主要为五轴（计算机数字化控制'数控'）机床）的研发、设计、生产及销售的大型企业，以满足 中国航空航天领域对先进制造的需求。 根据灼识咨询报告，于2024年，拓璞数控 ...