宏明电子创业板IPO定于12月12日上会 公司前景面临多重考验

12月5日，深交所披露公告，深交所上市审核委员会定于2025年12月12日召开2025年第29次上市审核委 员会审议会议，审议成都宏明电子股份有限公司(首发)。 尽管公司强调消费电子行业已呈现回暖趋势，但供应链格局的重构可能使其难以恢复原有市场份额，该 业务板块的复苏前景仍存在较大不确定性。 报告期内，宏明电子研发费用占营业收入比例始终保持在8%以上，显著高于行业平均水平，彰显其"技 术立身"的战略定位。然而，高强度的研发投入并未有效转化为营收的强劲增长。监管问询直指其核心 产品高可靠电容器正面临"销售单价、销量下降"的压力，暗示"量价齐跌"趋势可能长期存在。在军品定 价机制改革与行业竞争加剧的背景下，公司盈利能力受到持续挤压。 面对监管层关于"进一步论证成长性"的要求，公司目前的披露仍显薄弱。尤其在核心产品面临价格下行 压力的背景下，缺乏对业绩波动的敏感性分析，例如价格变动、核心客户订单变化对盈利能力的量化影 响。这削弱了投资者对公司未来业绩可预测性的判断依据。 为缓解收入压力，宏明电子在报告期内扩大了低价格区间客户的采购占比，并通过工业/商业级等低毛 利产品维持整体营收规模。这种"以量补价"的策略虽短期维 ...