吴清讲话重塑价值坐标系：市值管理如何应对“投资者回报”新纪元

一场贯穿监管思想与企业实践的深刻变革，正推动市值管理从单纯的规模竞赛，全面转向以长期价值创 造与投资者回报为核心的系统工程。中国证监会主席吴清在《提高资本市场制度的包容性适应性》署名 文章中提出的"健全投资和融资相协调的资本市场功能"核心主张，与次日在证券业协会第八次会员大会 上"自觉保护投资者合法权益、牢记个人投资者占绝大多数市情"的强调一脉相承，共同释放出明确信 号：资本市场正加速构建以投资者回报为核心的新价值坐标系，市值管理的底层逻辑与实践路径迎来根 本性重构。 01 制度包容：投资者本位的顶层设计革新 吴清将当前资本市场定位为"向高质量发展快速转变的关键阶段"，并明确把"提高资本市场制度包容 性、适应性"作为下一阶段系统性变革的核心方向，这意味着市值管理的制度环境正发生深层次调整。 投资与融资的协调关系被置于前所未有的战略高度，"更好统筹投资与融资协调发展"的要求，标志着市 值管理目标已从单纯追求融资规模，转向融资效率与投资者回报的动态平衡，形成"融资-增值-回报-再 融资"的良性循环。 这种制度包容性具体呈现三大维度：一是对科技创新的精准赋能，针对科技企业研发投入大、盈利周期 长的特征，优化发行上市 ...