新增利好因素不断浮现 “春季躁动”行情可期

◎记者 汪友若 信达证券表示，9月以来市场缩量的内在原因是消化高换手率和部分板块交易拥挤，目前这两个因素均 有所缓和。当前时点投资者可以保持乐观。一方面，一轮上涨行情中低成交量不是利空信号，从历史经 验来看，成交量低点往往是上涨趋势中较好的买入时点。另一方面，历史上跨年行情启动之前，市场大 多会先有一定的调整，本质上是交易性资金为博弈跨年行情而腾挪安全边际。2025年12月或成为布局本 轮行情的窗口期。 在广发证券看来，2026年的"春季躁动"行情大概率不会缺席。截至11月下旬，本轮行情中产业主线的调 整时间、调整空间都已较为充分。游戏板块、恒生科技指数的调整时间和空间均已超过历史均值； PCB、科创芯片、消费电子、创新药、机器人等相关概念的调整时间足够，调整空间超过15%。上述板 块有望迎来止跌反弹。展望2026年，上市公司盈利边际改善、内部政策基调延续积极、市场流动性适度 宽裕、外部扰动因素逐步缓和，在这一背景下，"春季躁动"行情值得期待。 具体配置上，东吴证券坚定看好科技成长的结构性机会。该机构表示，"十五五"规划建议中对于科技及 产业发展的战略定调，将进一步强化成长股的逻辑叙事。海外流动性层面，美联储 ...