【机构策略】12月中下旬“春躁”可能提前启动 均衡配置成长和周期

华泰证券指出，上周A股继续缩量反弹。资金面，美联储降息预期回暖和国内基本面定价有效性提升共 振下资金面环境有所改善，主动外资净流出规模收窄、ETF发行和申购回暖，保险风险因子下调或进一 步打开险资配置权益资产空间。景气度，近期TMT、上游资源景气改善幅度居前，关注AI链、涨价 链、资本品、大众消费品和基建链等线索。12月中下旬"春躁"可能提前启动，均衡配置成长和周期，中 期视角下大金融和部分高性价比消费或仍是中国资产重估的底仓选择。 中信证券表示，超预期的内需变化出现前，震荡和结构性机会的轮动是常态，资源/传统制造业在全球 定价权的重估仍然是潜力被低估的方向。去年"9·24行情"以来，两轮市场水位的整体抬升都伴随着融资 规模的系统性抬升，合计净增了1.11万亿元，远超去年10月以来公募和私募主观多头产品新发总规模。 在这两波行情当中，主要宽基和景气行业都完成了绝大部分涨幅。如果剔除两轮融资的大幅上升阶段， 其他时间市场基本是横盘震荡，在震荡期还能实现有效上涨的板块主要是量化驱动的微盘、保险驱动的 银行、涨价推动的有色以及管线出海推动的创新药。 （文章来源：证券时报网） 中银国际认为，当前来看，市场在资金和政策 ...