国海富兰克林基金徐荔蓉：港股正迎质变时刻 万亿级“北水”重塑定价权

证券时报记者 裴利瑞 然而，这一维持多年的市场生态，正随着内地资金的持续南下而被深刻改变。 徐荔蓉指出，过去十年，内地资金曾数次高喊"跨过香江"，但大多折戟，而这一次，情况已截然不 同。"最大的不一样是，在房地产市场吸引力下降的背景下，我们的流动性释放出来了，国内庞大的居 民储蓄正在寻找新的资产出口。" Wind数据显示，过去十年，港股通累计净流入资金为5万亿元人民币，但仅今年以来，净流入规模 就已突破1万亿元人民币，成交活跃时，南下资金的交易额占港股整体的近50%。 "这次的流动性转移是一个量变到质变的过程，可能会发生根本性的变化，最核心的标志是部分资 产的定价权已经发生转移。"徐荔蓉观察到，在许多港股通标的中，A股投资者的影响力与日俱增，例 如，某互联网巨头的南下资金持仓比例已接近17%，且未来可能继续上升到20%左右。 "港股的投资者结构正在发生一次从量变到质变的过程。"国海富兰克林基金总经理兼投资总监徐荔 蓉近日在接受证券时报记者专访时作出如此判断，在他看来，随着南下资金影响力的持续提升，港股的 定价逻辑、市场生态乃至波动节奏都在被重塑。 徐荔蓉认为，站在当前时点，港股的估值修复远未结束。在全球资产低 ...