国信证券：予金蝶国际(00268)“优于大市”评级 为云原生EBC转型先驱

智通财经APP获悉，国信证券发布研报称，考虑到金蝶国际(00268)为全球领先的SaaS服务商，AI新品 推进顺利，预计2025/2026/2027年公司实现营业收入分别为69.57/79.28/90.59亿元，分别同比增长 11.2%/14%/14.3%，实现归母净利润分别为0.72/3.69/6.34亿元，对应当前PS为6.1/5.35/4.69倍，给予2026 年7-8倍PS，对应估值区间为610.68-697.92亿港元市值，给予"优于大市"评级。 国信证券主要观点如下： 企业管理解决方案完善，积极推进AI落地 公司是全球领先的企业管理云SaaS服务商，构建了覆盖企业全生命周期的数字化解决方案，主要产品包 括企业级AI平台金蝶云苍穹，SaaS管理云星瀚、星空、星辰。公司自2011年开启云转型，2025H1公司 云服务收入占公司收入比重达83.74%。随着订阅模式的成熟，公司收入持续提升，2020-2024年间 CAGR达16.84%，近年来销售毛利率、净利率均有所回升。 信创、更新需求推动软件换代，国产替代仍有较大空间 在ERP换代需求推动下，央国企引领ERP招投标数量上行，并逐渐开始ERP系统的国产 ...