西部证券：险资股票风险因子松绑 权益配置空间扩容

智通财经APP获悉，西部证券发布研报称，截至2025Q3末，行业综合与核心偿付能力充足率分别为 186.3%和134.3%，显著高于监管红线(100%和50%)。经简单测算，在偿付能力充足率不变的前提下，仅 考虑沪深300成分股风险因子调降，将释放11%的股票加仓空间。沪深300与中证红利标的风险因子调整 利好银行、公用事业、煤炭等红利板块，科创板因子优化助力科技成长企业融资，形成"稳健底盘+创 新引擎"的配置导向，部分已进入险资视野的科创板标的及科创50ETF成分股有望获得更多配置。 西部证券主要观点如下： 事件：12月5日，国家金管总局发布《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》，对长期持有特定 股票及特定保险业务的风险因子进行下调，这是5月监管推动险资入市举措的具体落地。本次下调是继 2023年9月后的再优化，体现了监管层根据市场环境引导险资优化配置的灵活调控思路。 差异化降因子，精准引导资金流向 权益投资方面，持仓时间超三年的沪深300指数成分股、中证红利低波动100指数成分股，风险因子从 0.3下调至0.27，持仓时间按过去六年加权平均计算；持仓时间超两年的科创板普通股，风险因子从0.4 下调至0 ...