华创证券张瑜解读政治局会议：等待进一步信息

来源：一瑜中的 一、篇幅"短"——篇幅非常短，往往意味着经济工作会议大概率几天内召开 核心内容篇幅极短：本次政治局会议通稿与经济相关的核心内容仅934字，接近历史最低水平（2024年 为924字）。 会议召开的时间预判：根据以往经验，政治局会议先开定调，经济工作会议后开部署。通稿篇幅越短， 通常意味着经济工作会议有可能将在2-4天内召开。 政策细节披露时间：预计更多政策细节将在几天后的经济工作会议通稿中公布（篇幅通常为4000-5000 字）。 信息解读建议：政治局通稿信息颗粒度较粗，属于定调性质，不宜过度解读。 二、"优化供给"——反内卷进入"弱化提法，强化做法"的务实阶段 （一）政策提法变化：本次通稿强调"持续扩大内需、优化供给，做优增量、盘活存量，因地制宜发展 新质生产力，纵深推进全国统一大市场建设"。 （四）政策解读：反内卷未在高层文件中出现，并不代表降温或停止，而是进入具体执行抓手阶段。 三、再提"跨周期"——超常规政策不能常态化存在 （一）"跨周期"提法回归：通稿提出"明年经济工作要坚持稳中求进、提质增效，继续实施更加积极的 财政政策和适度宽松的货币政策，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期 ...