优质券商有望通过提升资本效率迈向一流投行

资本杠杆红利待释放 12月6日，中国证监会主席吴清在中国证券业协会第八次会员大会上表示，监管政策上，将着力强化分 类监管、"扶优限劣"。对优质机构适当"松绑"，进一步优化风控指标，适度打开资本空间和杠杆限制， 提升资本利用效率。 方正证券研究所所长助理、金融首席分析师许旖珊表示，监管表态适度拓宽券商资本空间和杠杆限制， 意在提升券商服务能力、强化其市场枢纽功能，一流投资银行建设进展再加速。预计后续相关政策落 地、优质券商净资产收益率有望提升。 近年来，证券行业资产规模保持稳中有升态势，资本实力的持续夯实为行业转型发展奠定了基础。截至 2025年上半年末，证券行业总资产达到13.46万亿元、净资产为3.23万亿元，同比分别增长14.62%、 7.1%。行业平均财务杠杆率3.3倍，与去年同期基本持平。 近年来，证券行业在业务拓展与结构优化方面取得了显著进展，资本实力持续夯实，服务实体经济的核 心能力不断提升。然而，随着业务的快速扩张，资本需求压力也与日俱增，杠杆率偏低、部分券商风控 指标逼近预警线等问题逐渐显现，成为制约行业盈利能力与全球竞争力的关键因素，引发市场与监管层 的关注。 在此关键节点，监管层释放的"扶 ...