机构策略：科技和周期的双轮驱动主线或仍将延续

开源证券指出，科技+周期的双轮驱动的主线仍将延续，在全球科技大周期的共振下，科技的相对盈利 与景气优势有望延续。而周期行业在"反内卷"为主要政策底色背景下，辅之PPI边际修复与再通胀的交 易预期同样也大有可为。两者有望殊途同归。建议关注：(1)科技内部的修复和高低切：军工、传媒(游 戏)、AI应用、港股互联网、电池、核心AI硬件；(2)PPI改善加广谱反内卷受益：光伏、化工、钢铁、 有色、电力、机械；(3)中长期底仓：稳定型红利、黄金、优化的高股息。 兴业证券指出，考虑2026年仍处于关税扰动区间，以及全球经济低位增长、订单透支效应逐步显现、转 口贸易监管趋严等因素影响，外需或有所承压。但结构上，中国制造业竞争优势凸显、新兴市场"再工 业化"需求持续演绎等因素支撑下，2026年中国出口仍有望保持平稳增长。具体而言，2026年中国外需 可把握以下四个增量机会：1.新兴市场"再工业化"需求带来的结构性支撑；2.中国制造业竞争优势正逐 步体现；3.出海布局牵引国内产业链、价值链升级；4.政策聚焦下的服务贸易增长潜力空间。 中原证券认为，2026年作为"十五五"开局之年，A股市场的投资首先要紧跟"十五五"规划建议的政 ...