金鹰基金梁梓颖：春季躁动有望提前 重点关注三条主线

上周初，日本央行行长释放12月可能加息的信号，推动日债曲线上移，此举一度引发了市场对套息交易 逆转的担忧，外围市场普遍调整。而后美国"小非农"意外爆冷，11月私营企业减少3.2万个工作岗位， 远不及市场预期的增加1万个，推动美联储降息预期进一步升温。根据CME，截至12月6日，市场定价 美联储12月降息25bp的概率为86.2%。 国内方面，11月制造业PMI小幅回升，但仍处于荣枯线下。11月中采制造业PMI为49.2%（环比 +0.2pct），非制造业PMI为49.5%（环比-0.6pct），综合PMI为49.7%（环比-0.3pct）。具体来看，制造 业产需两端均有改善，11月份生产指数和代表需求的新订单指数分别为50.0%（环比+0.3pct）、49.2% （环比+0.4pct）；新高技术制造业、装备制造业、消费品制造业PMI呈现不同程度的下降，高耗能行业 PMI景气水平低位回升。 权益市场方面，尽管在12月中旬宏观重大事件（经济会议、FOMC）落地前，市场观望情绪升温，上周 两市成交额进一步萎缩，但受益于海外美联储降息进一步升温、金融监管总局调整保险公司相关业务风 险因子等利好提振，A股先抑后扬、小幅 ...