国投证券：新疆、西藏需求景气度提升 供给侧优化民爆龙头受益

我国推进民爆行业整合重组政策，推动兼并重组和淘汰落后产能，在供给侧严禁新增产能，过去"小散 乱"竞争格局得以改变，行业生产企业数量从2005 年的超过400 家减至2025 年的50 家以内，产业集中度 显著提升，TOP 10 企业生产总值占比由2018 年的41%提升至2024 年的62.47%，参与主体多为央国企且 区域化经营特征明显。民爆行业需求呈现由东部沿海地区向中西部富矿地区转移的特点，多家企业通过 整合并购和产能调配转移方式扩大中西部地区产能布局，中西部地区多个省份产量增速高于行业水平。 智通财经APP获悉，国投证券发布研报称，目前我国民爆行业供给侧优化成效显著，行业集中度明显提 升，且政策严控新增产能，竞争格局优化。需求侧采矿业投资持续增长，基建领域投资稳健，重大项目 积极推进，全国民爆需求维持稳态释放。新疆和西藏等富矿区域矿山开采需求旺盛，叠加重大基建工程 落地开工，有望迎来区域性民爆需求增长。多家民爆龙头企业积极进行行业整合并购，持续扩大规模， 布局海外，打造长期成长，有望充分受益区域性民爆需求的快速释放，进一步提升市场份额和盈利能 力。 国投证券主要观点如下： 行业规模趋于稳健，民爆一体化 ...