周云杰与海尔智家的四年之困：难破2500亿市值魔咒？

文｜妍读商业 李晨彤 编辑 ｜王浩东 2021年底，传奇商业教父张瑞敏转身隐退，海尔正式驶入"周云杰时代"。那时，海尔智家的股价徘徊在24元左右，市值不足2500亿元。 四年时间过去，海尔智家市值依然在2500亿上下打转。 为何海尔智家始终走不出低估值的泥潭？这成了一个悬在周云杰头顶、挥之不去的问题，海尔智家仿佛在资本市场上失去了四年。 今初，雷军凭借强大的个人IP将小米汽车送上热搜，助推小米市值突破万亿大关。周云杰也试图效仿出道，但在雷军那互联网原生的网感与积累面前，不 仅没能带来流量，更没能给海尔智家带来市值上的增量。 一、资本市场的审美隔离：家电不是科技 长期以来，投资者对海尔智家存在两个普遍的误区。 第一个误区是对标错位。市场习惯将海尔智家与美的集团直接对比。美的市值高达6000亿左右，是海尔智家的2.5倍。不少人据此认为美的在家电市场拥 有压倒性优势。 如果我们剥离表象，单看智能家居业务的营收，两者相差无几。数据显示，2025年上半年美的智能家居业务营收1672亿元，海尔智家为1565亿元。 差距在于，美的集团将将机器人（库卡）、生物科技、工业技术等B2B业务打包上市，而海尔则将这些业务分散在不同的 ...