“我给大家唱首鸽”——12月FOMC点评+记者会纪要（标红标黑版）

来源：坦途宏观 一句话点评：降息25bps本身符合预期，但点阵图和记者会信息比市场预期更鸽。这种鸽体现在三方 面。一是市场担心的"鹰派点阵图"（比如26年不降息）没有出现，点阵图显著上调2026-2027年的经济 增长预期，下调通胀预期且维持每年降息1次的预期不变，呈现金发姑娘情景。二是记者会比预想更 鸽，鲍威尔仿佛回归8月Jackson Hole会议，多次强调就业市场的恶化风险，淡化通胀上行风险。三是12 月12号开始技术性扩表（RMP），初始购买金额是单月400亿，量和时点都略超预期。 一、对FOMC的5点评述 1、降息25bps的理由和分歧？ 记者会中，鲍威尔明确表示就业市场的软化，以及通胀的"如期回落"，是在缺乏数据下进一步降息 25bps（而非等到明年1月）的理由。 但分歧也进一步增加。相较于9月的两票反对（Miran建议降息50bps，Schmid建议不降息），本次会议 上有3个反对票，其中Miran支持50bps，Schmid和Goolsbee建议不降息。特别的，本次会议还出现了4 票"软反对"，即点阵图中预测2025年只有2次降息（相当于本月不应该降息）但并没有体现在投票上的 人。其中可能包括 ...