中金：明年美联储1月可能按兵不动，下一次降息或在3月

中金点睛 原标题：《中金：美联储降息趋于放缓，扩表先行》 中金研究 美联储如预期在12月会议上降息25个基点，但反对降息的官员增至两人[1]，显示进一步降息的门槛正 在抬高。与此同时，鲍威尔的表态并不强硬[2]，加之美联储宣布将启动短期国库券（T-bills）购买操 作，帮助缓和了市场的担忧。此前被充分计入的"鹰派降息"预期出现反转，加剧了市场波动。展望未 来，鉴于经济与就业仍面临下行压力，我们预计美联储或将在2026年继续降息；但考虑到通胀粘性犹 存，降息节奏趋于放缓。1月可能按兵不动，下一次降息或在3月。 美联储如期降息，两名官员反对降息。正如市场所期待的那样，美联储于12月再次降息25个基点。这一 决策并非一致观点，共有三名官员提出不同意见，堪萨斯联储主席施密德与芝加哥联储主席古尔斯比认 为应该按兵不动，而美联储理事米兰则继续认为应该降息50个基点。与上次会议相比，认为不应该继续 降息的人数增加至两人。这表明，美联储内部对于是否需要降息分歧加剧。 明年或继续降息，但短期阻力将增加。展望未来，市场真正关心的问题在于美联储能否在2026年继续降 息。根据最新公布的利率点阵图[3]，共有12名官员认为应继续降 ...