银河证券12月FOMC会议点评：降息温和偏鸽 内部分歧扩大

关注点一：12月声明强调失业率上升。经济与通胀的整体判断未发生变化，仍指出经济活动以温和速度 扩张，通胀较年初有所回升并保持在相对高位。就业部分的措辞有所调整，删除了此前"仍处于低 位"(remained low)的描述，改为"就业增长放缓，失业率小幅上升"(has edged up)，弱化的劳动力市场韧 性为本次降息提供直接的理由。此外，在讨论后续联邦基金利率目标区间的调整时，新增了"调整程度 和时机"的表述。 智通财经APP获悉，中国银河证券发布12月FOMC会议点评，12月11日，美联储将基准利率下调25个基 点至3.50%-3.75%，符合市场预期，年内已累计降息75个基点。由于本次降息已基本被定价，市场关注 的核心不在利率本身，而在鲍威尔的措辞偏向、点阵图反映的政策路径、经济预测的调整幅度，以及是 否会启动类似QE的资产购买安排。鲍威尔在新闻发布会中的表态整体温和偏鸽。银河证券提到，美联 储内部分歧有所扩大。分歧在决议投票和点阵图中均有所体现。 中国银河证券主要观点如下： 降息行为被提前定价，市场更关注增量信息：12月11日，美联储将基准利率下调25个基点至 3.50%-3.75%，符合市场预期，年 ...