君赛生物冲刺港股：2024年净亏损扩大73.4% 研发投入激增58%背后的商业化隐忧

来源：新浪港股-好仓工作室 主营业务与商业模式：TIL疗法赛道独辟蹊径 商业化路径尚未验证 君赛生物是一家聚焦实体瘤创新细胞疗法的生物科技公司，核心产品为全球首款无需高强度清淋化疗及 IL-2注射的TIL疗法GC101。公司依托DeepTIL™细胞富集扩增平台与NovaGMP™非病毒载体基因修饰 技术平台，开发覆盖黑色素瘤、非小细胞肺癌、宫颈癌等实体瘤的细胞疗法管线。截至2025年6月，公 司拥有5款在研产品，其中GC101处于关键II期临床阶段，GC203进入I期临床，尚无产品上市销售。 商业模式以自主研发为主，计划通过"分时段生产工艺"实现"TIL种子细胞预制"，将个性化疗法转化为 接近现货型产品以降低成本。但该模式仍处理论阶段，实际可行性、成本控制效果及商业化能力均未得 到验证。 财务核心指标：亏损与负债双高 现金流濒临警戒线 净亏损三年翻倍 2024年同比扩大73.4% 公司自成立以来持续亏损，且亏损幅度逐年扩大。2023年除税前亏损9439万元，2024年增至1.64亿元， 同比增幅73.4%；2025年上半年亏损9758万元，已接近2023年全年水平。核心原因是研发投入激增及行 政开支大幅增加，2 ...