年终盘点｜国际油价“跌跌不休”，明年会否触底回升

行业预计明年国际油市供给过剩或加深，油价将进一步下行。 今年，国际油价在55美元-80美元/桶区间震荡运行。年初至今，国际油价已跌去近两成。 回顾2025年的原油市场走势，除了年内两波源自地缘担忧驱动的脉冲式上行之外，国际油价整体走弱。在行业人士看来，供需基本面过剩、地缘风险趋缓、 宏观经济预期变化带来的市场动荡三大因素相互交织，是推动油价大幅下跌的主要原因。 与此同时，美洲五国等非欧佩克产油国供应亦在增长。据兴业证券研报，年初以来，非欧佩克+供应增加了310万桶/天。其中，美国、加拿大、巴西、圭亚 那、阿根廷等美洲五国已增产230万桶/天，预计2026年全年供应仍将大致维持当前水平。 不过，需求侧全球主要经济体经济数据表现不尽如人意，给原油市场带来较沉重打击。董秀成举例称，美国10月零售销售数据环比下降0.3%，显示出美国 消费者的消费意愿和能力正在减弱；欧元区11月的制造业PMI初值仅为43.8，连续17个月处于荣枯线以下，表明欧洲制造业正处于萎缩。中国经济虽稳定增 长，但10月原油进口量却环比降超5%，能源转型下，工业、交通运输等关键领域对原油需求的增长正在放缓。 "全球油市供过于求担忧正显著升温。"金 ...