国盛证券：保险业阶段性超额收益显著 积极看好板块配置价值

智通财经APP获悉，国盛证券发布研报称，长期来看，保险行业持续受益于银行存款搬家趋势，多元化 的养老、医疗、理财储蓄等保险需求有望推动行业持续扩容。短期来看，险企开门红进展顺利，有望提 振2026年负债端表现。产品预定利率阶梯型下调大幅缓解行业利差损风险，"报行合一"推动行业反内卷 和头部公司集中度提升，积极看好保险板块的配置价值。 国盛证券主要观点如下： 保险行业阶段性超额收益显著，但市场风格切换全年跑输大市 上市险企2025年以来个股涨幅排名：新华40.73%、平安25.93%、人保18.06%、太保15.51%、国寿 10.41%。保险行业个股涨幅差异较大，主要是三方面原因： 1)投资及业绩表现：上市险企总投资收益率普遍较大幅提升，其中新华最为显著。股债投资环境倒逼险 资增配权益资产，同时监管持续为险资增配权益资产打开政策空间，上市险企增配股票的力度和节奏各 不相同。截至2025Q2，新华、平安股票投资占比较高、且24、25年增配力度较大。2025年前三季度总 投资收益率表现：新华8.6%、国寿6.4%、太保(非年化)5.2%。因各家险企OCI股票投资在总投资资产占 比差异较大，导致同期归母净利润增速表 ...