中银国际：把握白银基本面变革下的有色板块轮动机遇

智通财经APP获悉，中银国际发布研报称，A股短期有望震荡企稳，为"牛市春躁"行情预热。2026年， 科技+"反内卷"两条主线有望成为行业配置的主要抓手。其中，有色金属行业有望成为科技主线轮动阶 段市场的主要配置方向。从盈利角度，"反内卷"相关板块有望成为近期A股盈利边际增量的主要贡献。 随着近期白银价格的不断创新高，A股贵金属板块有望率先成为本轮资金轮动的重点方向。建议关注有 色金属行业，尤其是贵金属小金属板块相关的标的，以把握本轮配置机会。 展望后市，尽管美联储开启降息周期后，前期部分基于宽松预期入场的资金可能获利了结，引发白银价 格的短期震荡与波动。但从中期视角看，决定白银价格的核心逻辑已从单一的金融属性转向由"绿色能 源转型"与"人工智能革命"所驱动的强劲工业需求。在光伏、新能源车及AI基础设施等领域用银量持续 增长，且全球白银市场连续数年面临结构性供应短缺的背景下，白银的商品属性正为其构筑坚实的长期 上行基础。 风险提示：1)地缘政治风险超预期;2)海外经济超预期衰退;3)政策落地不及预期，宏观经济波动超预 期。 本轮白银表现更强的原因 1)全球能源转型和科技发展，为白银创造了巨大的新需求。2)持续的 ...