宋雪涛：2026中国经济展望，走出价格低谷

专题：中央经济工作会议在北京举行 业内解读 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 来源：雪涛宏观笔记 内生动力前低后高，政策节奏前高后低，经济正在走出新的曲线。 文：国金宏观宋雪涛/联系人孙永乐 回顾十四五的五年，转型是这一阶段最好的注脚。五年间，曾经作为经济发动机的地产逐渐退出舞台的 中心，三新经济（新产业、新业态、新商业模式）逐渐成长为经济新的引擎。在新旧动能转化之间，不 同行业、不同区域、不同群体之间出现转型节奏的分化，表现为宏观经济与微观体感之间的温差。 在这一过程中，与地产链绑定更大的地区，面临着更多的转型压力。比如近几年，广东GDP增速在4% 左右，显著低于江苏、山东、浙江、四川5.5%以上的增速水平，也低于全国平均增速。其中，作为"家 电之都"的佛山，2025年前三季度增速仅1.6%，在万亿GDP城市中排在末位。 但随着时间推移，地产对经济的拖累正在明显降低。2025年按照估算单纯房地产开发投资所拉动的增加 值占GDP的比重从2020年的10.2%大幅回落至2025年5.1%左右，广义房地产拉动增加值占名义GDP的比 重或从2021年的17.3%左右回落至10 ...