日本央行加息预期难改长期利差

12月12日，美元兑日元报155.68，当日窄幅震荡。当前市场博弈于日本央行加息预期升温与美日长期利 差优势延续之间，日元短期获政策支撑，但整体弱势未改。 但美日长期利差仍支撑美元，市场看空日元情绪未逆转。美国联邦基金利率维持高位，即便日央行加 息，两国利差仍超5个百分点，美元资产吸引力突出。花旗日元"痛苦指数"、芝商所期权数据均显示市 场偏向美元兑日元上涨，投资者认为此次加息或为象征性举措，不会改变长期持仓立场。 机构普遍看涨美元兑日元，瑞银上调年底预期至158，美银预测2026年初或破160。短期或逐步走高，长 期若利差格局未改有望测试160；但存在下行风险，若日央行政策超预期鹰派或美经济放缓，汇率可能 深度回调，长期公允价值或向140移动。 政策面是近期汇价波动核心。日本央行行长植田和男释放鹰派信号，暗示12月会议或开启加息，市场对 其本月加息25个基点的预期已升至91%；叠加工会明年推薪6%的预期及高通胀，强化了政策正常化必 要性。受此影响，日元小幅反弹，美元兑日元短线回落，空头动能阶段性增强。 后续焦点在日本劳工现金收入数据（关乎日央行加息决策）及美国初请失业金、贸易差额数据（影响美 元走势）。技术 ...