连续7月加量呵护，权威专家详解央行流动性管理“新范式”

我国流动性工具体系已较为完整，基本覆盖了国际通行的流动性工具范围。 12月12日，央行宣布，中国人民银行将于15日以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展6000亿元 买断式逆回购操作，期限为6个月（182天）。 由于12月有4000亿元6个月期买断式逆回购到期，这意味着本月6个月期买断式逆回购实现加量续作，净 操作量为2000亿元。 早前12月5日，央行开展3个月期10000亿元买断式逆回购操作，实现3个月期买断式逆回购等量续作。综 合来看，12月两个期限品种的买断式逆回购合计延续加量续作，连续第7个月向市场注入中期流动性。 "总体看，我国流动性工具体系已较为完整，基本覆盖了国际通行的流动性工具范围。"上述专家介绍。 另一方面，工具的管理逻辑也与国际主流做法一致。比如，在对手方选择上，主要以银行类金融机构为 主。在抵押品管理方面，以国债、政策性金融债等高流动性、低风险资产为主。 据该专家介绍，这些工具大体可分为四个层次：一是日内的流动性支持，通常是免费提供，主要解决金 融机构日内的临时性资金需求，确保支付系统的平稳运行，期限为日内或隔夜。 二是日常的流动性供给，主要是通过常规的公开市场操作调控短期利率，比 ...