前11月社融增量超33万亿元 信贷投放提质换挡

今年以来保持较大发行力度的政府债券，以及直接融资的加快发展，持续带动社融规模的增长。今年前 11个月，政府债券净融资13.15万亿元，占社融增量近四成。 全年安排的新增政府债务总规模为11.86万亿元，比去年增加2.9万亿元，其中国债、特别国债和地方政 府新增专项债券额度都有所增加，相应带动政府债券在社会融资规模中占比提升。政府部门通过发债加 杠杆，有力带动了全社会的信用扩张，对社融规模增长形成重要支撑。 目前来看，1.3万亿元超长期特别国债已发行完毕，2万亿元置换债券和4.4万亿元主要用于项目建设的新 增专项债券基本发完。近期，财政部宣布提前下达部分2026年新增地方政府专项债务限额。经市场机构 初步测算，今年我国政府债券净融资额有望突破12万亿元。 11月末，社融规模增量保持较快增长，政府债券净融资、企业债券、股权融资等继续发挥支撑作用；信 贷投放提质换挡，普惠小微贷款、制造业中长期贷款、科技贷款继续较快增长，增速持续高于全部贷款 增速。 只看贷款增长情况越来越难以完整反映金融支持实体经济的成效。前述业内专家表示，社会融资成本低 位运行，说明实体经济融资需求被合理满足；重点领域信贷投放占比提升，说明金融资 ...