平安好医生(01833)尾盘急升9.35% 大摩指公司的交易逻辑转向以高复购、高粘性为核心的长期经营逻辑

摩根士丹利表示，从最新财务表现来看，平安好医生的结构性变化正在逐步显性化：收入保持稳健增 长，盈利能力出现拐点，成本曲线与毛利结构同步改善，显示其商业模式正在从"规模驱动"向"结构驱 动"转入验证期。 从外部环境来看，政策端在促进线上诊疗、健康管理、慢病干预及商保与医保体系协同方面的推进，为 服务型互联网医疗平台提供了更明确的长期空间。互联网诊疗、线上复诊和处方外流的政策逐步放开。 商保目录与健康险管理也迎来扩容周期，支付端的多元化使得服务供给端的空间更大。监管对AI医疗 的态度也正在从审慎探索走向合规落地。这种趋势表明，平安好医生正从过往的交易逻辑转向以高复 购、高粘性、高服务价值为核心的长期经营逻辑。对资本市场而言，这种模式的成熟度正在提高，也为 其估值体系打开了重新审视的窗口。 从外部环境来看，政策端在促进线上诊疗、健康管理、慢病干预及商保与医保体系协同方面的推进，为 服务型互联网医疗平台提供了更明确的长期空间。互联网诊疗、线上复诊和处方外流的政策逐步放开。 商保目录与健康险管理也迎来扩容周期，支付端的多元化使得服务供给端的空间更大。监管对AI医疗 的态度也正在从审慎探索走向合规落地。这种趋势表明，平安 ...