过剩压力未减！石油市场供过于求格局持续主导价格走势

（来源：矿权资源网） 来源：矿权资源网 2025 年国际油价走势呈现出鲜明的阶段性特征，上半年价格宽幅震荡、波动加剧，下半年则开启单边 下行通道。从价格表现来看，伦敦布伦特原油期货价格由年初的每桶约 81 美元回落至近期的 61 美元左 右，美国西得克萨斯原油期货价格亦同步走低。从市场基本面分析，短期内原油供需格局未发生实质性 转变，供过于求的态势依旧难以扭转。不过需要关注的是，三大核心因素仍将主导 2026 年国际油市走 向，叠加日趋复杂的地缘政治博弈，市场后续走势的不确定性持续攀升。 与此同时，美国对俄罗斯实施的制裁措施所产生的间接影响，进一步加剧了全球石油供应结构的失衡。 最新生效的对俄制裁措施，直接指向俄罗斯国家石油公司和卢克石油公司 -- 这两家企业的原油产量合 计占俄罗斯全国原油总产量的 50%。但俄罗斯通过启用 "影子舰队" 运输原油、推动出口目的地向东转 移等方式规避制裁，目前其对亚洲地区的原油出口占比已提升至 85%，短期内原油出口未受到显著冲 击。但从长期来看，制裁对俄罗斯国内经济的打击将逐步显现，有机构预测，明年俄罗斯石油产量增速 可能降至日均 5 万桶以下。不过这一产量缺口，将被美国、 ...