A股半导体并购接连“刹车”，市场波动加剧致使“议价僵局”

估值定价成并购"拦路虎" 并购潮起潮落。临近2025年末，A股市场掀起一波引人关注的并购重组"终止潮"。自11月13日至12月13 日，已有至少20家上市公司密集公告终止或停止实施重大资产重组计划，其中不乏芯片、医药、化工、 信息技术等热门行业的代表企业。 尤其引人注目的是，多家半导体领域上市公司在近期接连"刹车"——12月12日晚，芯原股份 （688521.SH）宣布终止收购芯来智融97.0070%股权，原因是"标的公司管理层及交易对方提出的核心 诉求及关键事项与市场环境、政策要求及公司和全体股东利益存在偏差"。紧随其后，海光信息 （688041.SH）与中科曙光（603019.SH）于12月10日同步公告终止吸收合并计划，称"交易相关事项无 法在预计时间内达成一致"。思瑞浦（688536.SH）、帝奥微（688381.SH）等半导体企业也在近期相继 宣告终止并购重组。 密集的终止公告不仅反映出当前并购市场面临的共同挑战，也折射出在宏观环境变化、市场估值定价与 产业整合深化的多重背景下，交易双方在估值、条款、整合预期等方面正经历艰难博弈。 半导体成并购终止"重灾区" 第一财经记者根据Wind数据及相关公司公 ...