机构眼中的有色行情：多因素重塑上涨逻辑

今年以来，A股有色金属板块表现亮眼，成为令市场瞩目的投资主线之一。截至12月11日，申万有色金 属指数年内涨幅接近77%，板块内多只个股股价实现翻倍。板块强势上涨的背后，是公募、社保及外资 等多路资金的共同驱动。 在机构看来，此轮行情由多重因素共同驱动。供给侧方面，以铜为代表的工业金属受长期资本开支不足 和产能周期制约，供给增长受限；需求侧则受益于新能源、人工智能等新兴产业及全球能源转型带来的 强劲需求。与此同时，全球货币环境变化与"去美元化"趋势进一步强化了有色金属的金融属性，使其商 品与货币属性形成共振。 展望后市，机构普遍认为，尽管板块短期波动幅度可能加大，但中长期景气逻辑依然坚实。主要金属的 供需紧平衡格局有望延续，部分品种的短缺问题或持续存在。同时，板块整体估值并未全面泡沫化，在 产能周期驱动和宏观环境支撑下，其上行趋势仍有望持续。 各路资金积极涌入 "本轮有色金属行情的背后，是全球资本开支周期、制造业复苏、货币属性强化，以及国内宏观预期改 善等多重因素的共同推动，其趋势性和持续性可能远超市场预期。"沪上一位基金经理在接受上证报记 者采访时称。 路博迈资源精选基金经理黄道立对上证报记者表示，本轮有色 ...