第一上海：予康方生物-B(09926)“买入”评级 目标价为144.9港元

（3）派安普利单抗AK105（PD-1）：2025年4月，FDA批准其用于一线和二线鼻咽癌治疗，这是公司 第一个全程独立主导且成功获得FDA批准上市的创新生物药，标志着公司创新药研发实力与药品生产质 量管理保障体系获得国际最高标准的权威认证。 智通财经APP获悉，第一上海发布研报称，康方生物-B(09926)在核心产品管线方面取得多项进展。卡度 尼利已获批宫颈癌和胃癌适应症并纳入医保，多个新适应症进入III期临床；依沃西在非小细胞肺癌领域 数据积极，海外上市申请推进中；派安普利单抗成功获得FDA批准上市。此外，多款产品纳入医保或处 于临床后期阶段。以DCF估值法，得出目标价144.9港元，较现价有23.4%上升空间，买入评级。 （4）伊努西单抗AK102（PCSK）和依若奇单抗AK101（IL-12/IL-23）纳入2026年医保。 第一上海主要观点如下： （5）古莫奇单抗AK111（IL-17）：用于中重度银屑病的上市申请已于2025年1月获受理。 财务表现 2025年上半年，康方生物产品收入同比增长49.2%至14.0亿元，加上许可费收入，公司录得总收入14.1 亿元，毛利率为79.4%，研发开支增长23 ...