谁是商业航天金矿中的“卖铲人”？丨每日研选

第三，技术突破与政策支持形成共振。一方面，可回收火箭虽未完全成熟，但技术突破预期强烈。另一 方面，从中央到地方，商业航天已被列为战略性新兴产业，政策密集出台。当前时点布局卫星主线，正 是瞄准了"需求明确释放"与"供给尚未完全爆发"之间的业绩兑现阶段。 综合多家机构观点，投资者可沿"高壁垒组件卖水人"主线，重点关注卫星平台及载荷的核心配套商： 1.通信载荷与芯片：涉及相控阵T/R芯片、宽带通信载荷等，是卫星的"大脑"。相关标的包括国博电 子、臻镭科技、上海瀚讯、*ST铖昌、复旦微电、佳缘科技。 商业航天板块热度持续攀升，板块内部亦呈现轮动特征。随着星网（GW）、千帆（G60）等国家级星 座进入密集组网期，产业投资逻辑正发生转变：在火箭可回收技术完全成熟、成本大幅下降之前，卫星 制造产业链尤其是高壁垒、高价值量的核心组件供应商，或已成为当前较具确定性的投资主线。 商业航天是一个涵盖火箭发射、卫星制造、地面设备、运营服务的庞大产业链。当前阶段资本对卫星制 造环节的关注，主要基于以下三重逻辑： 第一，需求确定性强。根据ITU"先到先得"的规则，我国星网、千帆等巨型星座必须在一定年限内完成 发射，否则面临频轨资源失效风 ...