华创证券：建议把握节前白酒修复行情 建议优先布贵州茅台(600519.SH)

智通财经APP获悉，华创证券发布研报称，建议把握节前白酒修复行情。短期看，11-12月批价及股价 下跌，经销商负面情绪传染，既是今年供需矛盾爆发，也有对明年路径的担忧，茅五亮经营牌后情绪应 有修复，且春节虽晚，动销韧性可期待;中长期看，未来半年仍是绝对收益资金布局白酒周期的区间。 当前位置该行建议优先布局主动作为、大幅下修业绩风险较低的贵州茅台(600519.SH)。 华创证券主要观点如下： 茅台：控货修复渠道信心，批价触底反弹 风险提示：白酒需求恢复不及预期、批价超预期下跌、消费场景持续受压制等 五粮液：加强补贴，保障周转 一是元春期间给予打款折扣，调整普五开票价为900元，为公司2014年来首次调整打款政策，明显降低 渠道的资金成本。二是给予渠道市场拓展/创新市场推广/模糊奖励/开瓶扫码四项奖励，若每项奖励拿 满、叠加后单瓶补贴可达近100元，有效补充渠道利润，此外考虑1218奖励及票据支持，实际奖励力度 更足。三是推动数字化管理，普五上线扫码抽奖帮助动销、加强周转。此外公司与烟酒店签订包量协 议，给予阶梯式返利、优惠券等，加强终端返利与绑定，构建渠道-终端新服务体系。 对此该行认为，变化才有出路 当下时 ...