国联民生：首予创新实业(02788)“推荐”评级 稀缺的成长型电解铝企业

智通财经APP获悉，国联民生发布研报称，首次覆盖，给予创新实业(02788)"推荐"评级，公司能源-氧 化铝-电解铝一体化布局，电解铝产能分布在能源成本具备优势的内蒙地区，未来随着绿电并网发电， 电解铝成本有望进一步下降。公司走向海外在沙特扩张电解铝产能，该行认为公司将成为行业内稀有的 有电解铝增量的标的。铝行业供需紧平衡格局持续，铝价中枢向上。 国联民生主要观点如下： 电解铝一体化布局，沙特扩张铝产能 公司主营氧化铝、电解铝一体化冶炼，截至2025年12月中旬在国内形成78.8万吨电解铝、320万吨氧化 铝产能，氧化铝自给率超100%。2025年公司向海外扩张，在沙特规划投资50万吨铝产业链综合项目， 打造新的业绩增长点，IPO募集资金主要用于沙特项目和国内绿电建设，该行认为公司将成为行业内稀 有的有电解铝量增的标的。 国内电解铝产能位于内蒙霍林郭勒，能源成本具备优势 公司电解铝产能位于内蒙古霍林郭勒市，氧化铝产能主要位于山东滨州。公司配套建设自备燃煤发电 厂，内蒙煤炭资源丰富，电力成本具有优势。为实现绿色化转型，公司在内蒙建设的以风电为主的发电 站正逐步投产并网，同时绿电(度电成本0.1-0.18元)相对 ...