中信证券明明：明年消费补贴或转向服务商品和基建投资

明明表示，需求不足不是一个单一的结论，我们要把它分成不同类别来看，什么样的需求不足？怎么解 决相应问题？毫无疑问，第一个就是消费需求，上半年消费比较好很重要的原因是以旧换新政策，下半 年以旧换新政策额度用完，规模比上半年少。明年再多搞一点行不行？过去我们不断增加以旧换新规 模，方向肯定是对的，从结构来看，消费品以旧换新的商品似乎由大变小，这是因为不同产品消费周期 在发生变化。接下来的问题是明年补什么呢？这就是"十五五"规划建议和中央经济工作会议提出的从投 资于物转向投资于人，在耐用品的补贴告一段落之后，是不是可以转向服务商品，甚至是基础设施投 资，比如修一些体育运动场所、电影院、剧院等类似的基础设施投资，虽然投资于物但最后在人的身上 发生效能。所以从消费补贴政策来看，明年还希望进一步拉动消费，可能补贴的品类和补贴的方向要进 一步优化。 【中信证券首席经济学家明明：#消费补贴明年补什么#？】12月18日中信证券首席经济学家明明在#财 经年会2026#表示，明年还希望进一步拉动消费，可能补贴的品类和补贴的方向要进一步优化。在耐用 品的补贴告一段落之后，是不是可以转向服务商品，甚至是基础设施投资，比如修一些体育运动 ...