国信证券：维持腾讯控股(00700)“优于大市”评级 海外云与游戏双轮驱动 AI赋能构筑新增长引擎

智通财经APP获悉，国信证券发布研报称，维持腾讯控股(00700)"优于大市"评级，海外已成为腾讯游戏 与云业务明确的第二增长曲线，前期战略投入进入成果兑现期，腾讯云基础设施全球布局64个可用区， AI原生游戏领域，凭借游戏场景理解与大模型技术融合，未来有望在"生成式AI+SaaS"转型中持续领 跑。 腾讯游戏国内团队输出工程师红利与GaaS能力，海外团队保障文化审美适配 1)腾讯国内出海团队经过国内激烈市场打磨对品类理解深。工程师红利显著，团队效率高;数据驱动与 在线服务能力强。比如《三角洲行动》通过千人团队并行开发，实现每周迭代与每年7-8次大型版本更 新，内容产出效率远超西方工作室的节奏。2)腾讯海外收购团队：契合欧美主流文化审美，创意与设计 独特，但缺乏工程师资源，持续生产内容能力。海外团队创意足，要求海外游戏长板足够长。与此同 时，腾讯国内为海外游戏提供工程师支持、在线服务(GaaS)能力输出。 核心优势：技术+本地化服务双轮驱动，构建海外差异化竞争力。技术层面，腾讯云在音视频、游戏、 数据库等多个赛道优秀。其中，腾讯媒体云服务全球领先，适配短视频、直播等主流趋势，支撑泰国足 球赛事直播等核心场景， ...