招商证券：医药板块创新药产业链仍是主线 重点关注小核酸等技术方向

智通财经APP获悉，招商证券发布研报称，2026年医药板块在创新出海持续兑现、医疗内需分化的产业 趋势下，有望出现结构行情。创新药产业链仍是主线，除观察二代IO、减重、ADC板块的临床数据 外，尤其关注小核酸技术方向的加速发展；同时关注CXO、上游、原料药中具备景气度与业绩兑现的 公司。此外，院内外医疗需求有望温和复苏，关注医疗器械板块的业绩改善与海外放量，及服务、药 房、中药的个股机会。 招商证券主要观点如下： 药品板块：创新药是主线，BD是线索，重点关注小核酸等技术方向 创新及药品产业链 院内外医疗消费 医疗服务：2025年整体承压，观察2026年基数与DRGs政策稳定后刚需医疗的温和复苏、消费型医疗服 务与产品需求恢复与竞争格局优化，关注药企转型医美产品的机会，关注：爱尔眼科、通策医疗、固生 堂、海吉亚医疗等。中药：展望2026年企稳向上，看好中药OTC恢复和中药处方药创新转型，关注华润 三九、羚锐制药、众生药业、方盛制药、康缘药业等。血制品:供需关系短期波动、价格影响有望在基 数端逐步消化。药房：行业规范化整治加速集中度提升，持续探索新零售业态，关注业绩改善节奏：益 丰药房、大参林等。 风险提示：研发 ...