招商证券：美联储进入降息周期 把握工具行业投资机会

2026年展望：宏观环境改善，基本面向好 宏观环境方面，2026年，关税问题缓和，运费处于较低位置，美联储已经开启新一轮降息周期，将刺激 美国消费和投资活动，促进美国地产周期触底回暖，首推受益于美国地产复苏的工具行业，其次建议持 续关注卫浴泵行业、国产摩托车出海。 工具行业 工具需求与美国地产行业景气度直接相关，地产行业对房贷利率高度敏感，目前受高利率压制，地产周 期处于1999年以来的底部区域。随着美联储降息落地，房贷利率下降，新房/二手房销量有望恢复增 长，进而带动工具需求恢复。 塑料卫浴泵行业 智通财经APP获悉，招商证券发布研报称，2025年，消费品出口链的外部扰动因素较多，景气度呈现结 构性分化，摩托车和全地形车持续景气，其他细分方向增速逐季度下降。2026年，关税问题缓和，运费 处于较低位置，美联储已经开启新一轮降息周期，将刺激美国消费和投资活动，促进美国地产周期触底 回暖，首推受益于美国地产复苏的工具行业，其次建议持续关注卫浴泵行业、国产摩托车出海。 招商证券主要观点如下： 2025年回顾：外部扰动因素较多，景气度结构性分化 消费品出口链公司所处的行业较广泛，增长的动因各不相同，因此行情多由自下 ...