明星公司深跌 美股AI泡沫争议升级

上周，美股AI板块在市场质疑声中剧烈波动。此前，甲骨文等AI明星品种在资金担忧巨额投入能否转 化为利润、以及融资模式争议中集体承压，市场对"AI泡沫是否走到破裂边缘"的讨论迅速扩散。 12月17日甲骨文股价大跌逾5%，与9月的历史高点相比，跌幅接近50%。AI泡沫之争已成为美股市场的 焦点所在。 □本报记者 王雪青 王昱炟 AI泡沫讨论升级 近日，全球最大对冲基金桥水联席首席投资官格雷格·詹森警告称，随着大型科技公司越来越多地依赖 用"外部资本"来支撑不断上升的成本，人工智能支出热潮正进入一个"危险"阶段。 中金公司在12月17日发布的研报中认为，甲骨文在披露高额资本开支计划后，股价出现大幅回调。这一 现象反映出市场对人工智能投资的逻辑正在发生转向，单纯依赖资本开支驱动的乐观叙事或已不再占据 主导地位，投资者开始重新审视潜在风险。投资回报、融资条件以及企业间关联性三个维度存在潜在风 险点。 报告显示，尽管AI被视为未来最具潜力的技术方向，但其商业化路径仍不明确。随着投资规模不断扩 大，AI投资的边际效率大概率也会降低，但成本却未见下降。AI投资仍处于"规模不经济"阶段，市场担 忧正在推动股票估值重新评估。同时 ...