中金：全球化能力或成电商平台发展重要分水岭 看好中国电商出海份额获取

智通财经APP获悉，中金发布研报称，中长期看，是否具备全球化能力，或成为电商平台发展的重要分 水岭。主要出海平台在分散经营区域、增加海外仓履约方式、改进运营策略和推进半托管模式上均有系 列动作，展现出更强的经营韧性和抗风险能力。中国出海电商在性价比和运营效率上处于领先地位，在 25年的外部压力测试中表现出较强韧性，看好中国出海电商平台未来在海外市场获得份额，以及各平台 的运营效率持续优化。 本地化和分散化有效应对政策风险 该行观察到主要出海平台在分散经营区域、增加海外仓履约方式、改进运营策略和推进半托管模式上均 有系列动作，展现出更强的经营韧性和抗风险能力。该行认为出海电商所面临的经营环境和海外政策扰 动会持续，但当平台在具备了更强的本地化能力和分散化布局后，有望降低极端情况对平台经营的影 响，从而实现收入和利润稳健增长。 中金主要观点如下： 外部扰动下，出海电商平台保持韧性 25年以来，关税和小包免税政策的调整成为影响出海电商的主要矛盾，全球范围内对出海电商的监管趋 严。在此逆风下，该行测算25年出海电商GMV同增12%，其中四大中国出海电商平台GMV同增25%， 中长期看，是否具备全球化能力，或成为电商平 ...