招商证券：首予不同集团(06090)“增持”评级 高端母婴品牌品类&渠道扩张驱动高增长

锚定特定客群，不同集团以中产及高净值人群为目标用户画像，该类人群收入相对稳定，且更注重品牌 调性、产品功能性，对价格相对不敏感；品牌定位精准，品类具有延伸性，"高端耐用"的母婴品牌定 位，婴童推车&婴儿床&安全座椅等明星产品具有单品价值高、客单价高的特点，且基于场景可自然延 伸产品线至婴童护理以及喂养品类，复购率高。 智通财经APP获悉，招商证券发布研报称，首次覆盖给予不同集团(06090)"增持"评级，公司作为中高端 母婴用品品牌，品牌定位清晰、产品开发能力强、渠道开拓能力强的优势，海外市场扩张打开后续成长 空间，以中产及高净值人群为目标用户画像，通过婴童推车&婴儿床&安全座椅等明星产品打造高端耐 用的母婴品牌定位，延伸产品线至婴童护理以及喂养等高频高复购品类。携手小红书意见领袖快速提升 品牌势能，多渠道共同发力。 招商证券主要观点如下： 业绩简报 不同集团(BeBeBus)作为高净值人群的高品质育儿代表品牌，近年业绩表现突出。收入规模从2022年的 5.07亿元快速增长至2024年的12.49亿元，年复合增速达57%。净利润2024年盈利0.59亿元，2025H1营收 7.26亿元/+25%，净利润0.4 ...