交易所债券市场深度、广度、包容性再进阶

■苏向杲 近日，沪深交易所分别与中国证券登记结算有限责任公司联合发布通知，支持境外机构投资者开展交易 所债券回购业务。 通俗来讲，债券回购就是债券持有人把债券抵押给别人来借钱，约定到期还钱并赎回债券，类似"典 当"债券换现金。 其二，拓宽外资融资渠道，广泛吸引长期资本。 对于注重长期稳健投资的国际主权财富基金、养老金、保险资金等"耐心资本"而言，完备的市场基础设 施和对冲工具可得性至关重要。此前，外资在交易所市场缺乏回购这一基础流动性管理工具，制约了其 进行大规模、长周期资产配置的信心与能力。 此次开放，有利于系统性优化外资投资生态。获得回购工具后，外资可开展更为灵活的杠杆管理和流动 性调剂，投资策略得以极大丰富。这将显著提升交易所债券市场的吸引力与黏性，有助于引导跨境资本 转化为伴随我国经济长期发展的稳定资本。此类资本结构的优化，对维护金融市场稳定与外汇市场预期 具有"压舱石"意义。 其三，引导金融活水灌溉实体经济，降低融资成本。 交易所债券市场是民营企业、科创企业等直接融资的重要平台。债券流动性的提升，能够降低企业发债 融资的成本。对境外机构投资者而言，当持有的债券能够便捷地通过回购"变现"或融资，其持有 ...